Dr. Kon­rad Bösl/Gebhard Mei­er: Jah­res­rück­blick Neu­emis­sio­nen 2015

Kri­ti­scher Rück­blick zum Jah­res­en­de über die Neu­emis­sio­nen des abge­lau­fe­nen Jah­res.

Exe­cu­ti­ve Sum­ma­ry zu den Neu­emis­sio­nen 2015

Im Jahr 2015 fan­den in Deutsch­land ins­ge­samt 14 Neu­emis­sio­nen mit einem öffent­li­chen Ange­bot statt (Vor­jahr zehn). Die Neu­emis­si­on der Ger­man Star­tups Group Ber­lin GmbH & Co. KGaA war eine rei­ne Pri­vat­plat­zie­rung, eben­so der Bör­sen­gang der Scha­eff­ler AG mit der Plat­zie­rung von Vor­zugs­ak­ti­en ohne öffent­li­ches Ange­bot.

  • Das vier­te Quar­tal war mit sechs Neu­emis­sio­nen das stärks­te, mit einer Neu­emis­si­on das ers­te Quar­tal das schwächs­te.
  • Das gesam­te Plat­zie­rungs­vo­lu­men beläuft sich auf rund 6,1 Mrd. € und liegt damit ca. 91% über dem Vor­jah­res­wert von 3,2 Mrd. €.
  • Elf Bör­sen­gän­ge ver­lie­fen nicht wie geplant (Absa­ge, Ver­schie­bung, Redu­zie­rung Preis­span­ne und Volu­men) wodurch ein Plat­zie­rungs­vo­lu­men in Höhe von rund 2,4 Mrd. € ent­fal­len ist.
  • Den größ­ten Bör­sen­gang seit sie­ben Jah­ren leg­te mit 1,5 Mrd. € die Cove­stro AG auf das Par­kett, gefolgt von der Deut­schen Pfand­brief­bank AG mit 1,16 Mrd. € und der Scout24 AG mit 1 Mrd. €.
  • Im welt­wei­ten Ver­gleich ist die Neu­emis­si­ons­tä­tig­keit in Deutsch­land gemes­sen an Anzahl und Volu­men wei­ter­hin unbe­deu­tend.
  • Im Gegen­satz zum Vor­jahr gab es kei­nen soge­nann­ten Chi­na-IPO.
  • Wäh­rend im Vor­jahr mehr­heit­lich Unter­neh­men mit Pri­va­te-Equi­ty-Betei­li­gung an die Bör­se gin­gen, sind es 2015 ledig­lich drei Neu­emis­sio­nen.
  • 54% der plat­zier­ten Akti­en stam­men aus dem Besitz der Alt­ei­gen­tü­mer.
  • Die Preis­fin­dung erfolg­te bei 13 IPOs über das Book­buil­ding-Ver­fah­ren, die Steil­mann SE ent­schied sich für das Fest­preis­ver­fah­ren.
  • Es konn­te ledig­lich Cove­stro (im zwei­ten Anlauf) am obe­ren Ende der Preis­span­ne plat­zie­ren.
  • Ledig­lich bei drei Neu­emis­sio­nen wur­de der Green­shoe voll­stän­dig aus­ge­übt: Fer­ra­tum Oyj, Sil­tro­nic, Deut­sche Pfand­brief­bank.
  • Bei elf Neu­emis­sio­nen konn­ten die Anle­ger einen Zeichnungsgewinn1) von durch­schnitt­lich 2,7% (Vor­jahr 2,7%) erzie­len.
  • Außer bei Fer­ra­tum Oyj und Cho­rus wur­den alle Neu­emis­sio­nen von zwei oder mehr Lead­ban­ken beglei­tet.
  • Alle Emit­ten­ten wähl­ten den Prime Stan­dard.
  • Zum Stich­tag 30. Novem­ber wie­sen sie­ben der 13 Neuemissionen2) einen Kurs­ver­lust aus. Am schwächs­ten per­form­ten die Akti­en von windeln.de und Sil­tro­nic mit einem Minus von mehr als 28%.
  • Der Medi­an der Kurs­ent­wick­lung aller Neu­emis­sio­nen liegt bei 1,3% 2)
  • Im Ver­gleich zum markt­brei­ten CDAX lag die Kurs­ent­wick­lung bei den Neu­emis­sio­nen im Medi­an um 5,4% schlech­ter

wei­ter­le­sen.…

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