Neu­auf­la­ge der Bro­schü­re „Erfolg­reich an die Bör­se“ von Dr. Kon­rad Bösl

Die kom­plett über­ar­bei­te Neu­auf­la­ge der Bro­schü­re „Erfolg­reich an die Bör­se“ ist ab sofort erhält­lich.

Dr. Kon­rad Bösl bün­delt in die­ser Bro­schü­re sei­ne Erfah­rung von rund 60 per­sön­lich beglei­te­ten Bör­sen­gän­gen. Dem Leser wird ein Erfah­rungs­schatz wei­ter­ge­ben, der sich manch­mal in klei­nen – sonst eher unbe­merk­ten – Details wider­spie­gelt, die jedoch für den Erfolg des Bör­sen­gangs und für die Kurs­ent­wick­lung der Aktie nach der Notie­rungs­auf­nah­me von ent­schei­den­der Bedeu­tung sind.

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Vor­wort

Unter­neh­mer­tum bedeu­tet, Ent­schei­dun­gen zu tref­fen, die das Unter­neh­men auf sich ändern­de Umwelt­be­din­gun­gen früh­zei­tig und sys­te­ma­tisch vor­be­rei­ten. Eine wich­ti­ge unter­neh­me­ri­sche Ent­schei­dung ist die Eigen­ka­pi­tal­aus­stat­tung. Die­se muss mit dem Unter­neh­mens­wachs­tum und den Wachs­tums­po­ten­zia­len Schritt hal­ten. Erst eine star­ke Eigen­ka­pi­tal­ba­sis gibt dem Unter­neh­men Sta­bi­li­tät und eröff­net wei­te­re Kre­dit­spiel­räu­me zu attrak­ti­ven Kon­di­tio­nen. Die­se Über­le­gun­gen soll­ten für Unter­neh­mer Anre­gung genug sein, inten­siv dar­über nach­zu­den­ken, wie sie ihre Eigen­ka­pi­tal­aus­stat­tung und ihre Fähig­keit Eigen­ka­pi­tal zu beschaf­fen ver­bes­sern kön­nen. Als Königs­weg der Eigen­ka­pi­tal­be­schaf­fung sticht der Bör­sen­gang her­vor, weil er dem Unter­neh­men im Unter­schied zu ande­ren Finan­zie­rungs­quel­len erheb­lich mehr an steu­er­frei­en Eigen­ka­pi­tal zufüh­ren kann.

In vie­len mit­tel­stän­di­schen Unter­neh­men wird der Bör­sen­gang als Hand­lungs­al­ter­na­ti­ve der Eigen­ka­pi­tal­be­schaf­fung erst gar nicht in Betracht gezo­gen, weil es an Kennt­nis­sen dar­über fehlt. Und selbst bei Unter­neh­men, die einen Bör­sen­gang prü­fen oder sich dafür ent­schie­den haben, sind die Infor­ma­ti­ons­de­fi­zi­te über den Ablauf und die zen­tra­len Ent­schei­dungs­pa­ra­me­ter ver­hält­nis­mä­ßig groß. Des­halb hat sich die vor­lie­gen­de Bro­schü­re zum Ziel gesetzt, mit­tel­stän­di­sche Unter­neh­mer über die­sen wich­ti­gen, i.d.R. ein­ma­li­gen Schritt fun­diert und objek­tiv zu infor­mie­ren.

Die Bro­schü­re bün­delt die Erfah­rung von rund 60 per­sön­lich beglei­te­ten Bör­sen­gän­gen. Des­halb kann dem Leser ein Erfah­rungs­schatz wei­ter­ge­ben wer­den, der sich manch­mal in klei­nen – sonst eher unbe­merk­ten – Details wider­spie­gelt, die jedoch für den Erfolg des Bör­sen­gangs und für die Kurs­entwicklung der Aktie nach der Notie­rungs­auf­nah­me von ent­schei­den­der Bedeu­tung sind.

 

1.         Bör­sen­gang — war­um?

Zu den vor­ran­gi­gen Pro­ble­men des deut­schen Mit­tel­stands zählt die zu gerin­ge Eigen­ka­pi­tal­aus­stat­tung. Obgleich der Bör­sen­gang (auch IPO oder Going Public) eine her­vor­ra­gen­de Mög­lich­keit der Eigen­ka­pi­tal­be­schaf­fung ist, wird sie von mit­tel­stän­di­schen Unter­neh­men nur zöger­lich genutzt. Neben den Infor­ma­ti­ons­de­fi­zi­ten über einen Bör­sen­gang liegt eine wei­te­re Ursa­che im Vor­herr­schen von Fami­li­en­un­ter­neh­men bzw. inha­ber­ge­führ­ten Unter­neh­men im Mit­tel­stand. Der­ar­ti­ge Unter­neh­men tun sich schwer, in den bis­he­ri­gen (eher geschlos­se­nen) Eigen­tü­mer­kreis eine Viel­zahl neu­er Gesell­schaf­ter auf­zu­neh­men, regel­mä­ßig Infor­ma­tio­nen über die Geschäfts­ent­wick­lung zu ver­öf­fent­li­chen und extern Rechen­schaft abzu­le­gen.

Trotz die­ser Argu­men­te ist eine Rei­he von wei­ter­hin im Fami­li­en­be­sitz befind­li­chen mit­tel­stän­di­schen Unter­neh­men an der Bör­se notiert. Offen­sicht­lich wer­den — dies bele­gen Befra­gun­gen bör­sen­no­tier­ter Unter­neh­men — die als nega­tiv emp­fun­de­nen Aspek­te eines Bör­sen­gangs (deut­lich) über­schätzt. Natür­lich bedingt die Kapi­tal­erhö­hung zum Bör­sen­gang die Erwei­te­rung des Gesell­schaf­ter­krei­ses. Der Ein­fluss der Alt­ei­gen­tü­mer auf das Unter­neh­men wird jedoch nicht gefähr­det, solan­ge sie die Akti­en­mehr­heit besit­zen. Viel­mehr sichert die Stär­kung der Eigen­ka­pi­tal­ba­sis den Alt­ei­gen­tü­mern die Kon­ti­nui­tät und Unab­hän­gig­keit ihres Unter­neh­mens. Die aus der Bör­sen­no­tie­rung erwach­sen­den Infor­ma­ti­ons­pflich­ten und die sich in der Akti­en­kurs­ent­wick­lung spie­geln­den Reak­tio­nen der Inves­to­ren stel­len ein wirk­sa­mes Kor­rek­tiv für eine nach­hal­ti­ge wert­stei­gern­de Unter­neh­mens­po­li­tik dar. Und davon pro­fi­tie­ren die Alt­ei­gen­tü­mer am stärks­ten.

Unge­ach­tet des­sen soll­ten bei der Ent­schei­dung über einen Bör­sen­gang die unter­neh­me­ri­schen Aspek­te im Vor­der­grund ste­hen. Die mit dem Bör­sen­gang ver­bun­de­ne (deut­li­che) Ver­bes­se­rung der Eigen­ka­pi­tal­aus­stat­tung stärkt die Anpas­sungs­fä­hig­keit des Unter­neh­mens an sich ändern­de Umwelt­be­din­gun­gen. Die­se ist not­wen­dig, da der Groß­teil der mit­tel­stän­di­schen Unter­neh­men heu­te vor dem Pro­blem steht, dass Tech­no­lo­gie­sprün­ge, kür­zer wer­den­de Pro­dukt­le­bens­zy­klen oder not­wen­di­ge stra­te­gi­sche Inves­ti­tio­nen hohe finan­zi­el­le Vor­leis­tun­gen erfor­dern. Dabei kann der Mit­tel­stand nicht mehr wie frü­her auf eine umfang­rei­che Kre­dit­fi­nan­zie­rung durch die Ban­ken ver­trau­en, schon gar nicht bei einer schwa­chen Eigen­ka­pi­tal­aus­stat­tung. Infol­ge­des­sen bestimmt die Eigen­ka­pi­tal­aus­stat­tung und die Fähig­keit Eigen­ka­pi­tal zu beschaf­fen maß­geb­lich die Chan­cen von Unter­neh­men im Wett­be­werb.

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